IMMポジション、円ロングが拡大＝円買い持続と円の売り戻し焦点

米国の商品先物取引委員会（CFTC）は先週末の9月26日、23日時点におけるシカゴIMM（国際通貨先物)の円ポジションを公表した。投機部門を示す「非商業部門」は差し引き3万1939枚の円ロングとなり、前週の2万6600枚から3週連続で円の買い持ちが増加している。規模としては、7月29日週の5万105枚以来の高水準となった。

為替相場では9月16日から23日週までの一週間に円高が続いたが、背景としては投機的な円ロングの新規積み上がりが影響したことが明らかになっている。
今後については根強い金融不安により、リスク回避の円高継続によって円ロングが持続的に拡大していくか。あるいは円ロングのポジションが溜まってきたことから、反動調整的に円の売り戻し（＝円ロングの整理)が入るか。その両リスクが注視されつつある。
一方、ユーロとポンドのポジションでは、それぞれ過去最大のショートから縮小に転じてきた。また、豪ドルについては過去最大規模のショートが持続している。今後はこうした高金利通貨のショート整理（買い戻し)も一つの焦点となっている。
なお、非商業部門には投機のみならず、先物為替ヘッジのための売買も含まれている。今年5月以降のシカゴIMM円ポジションは以下の通り（非商業部門、ロング-ショートの差引き、マイナスは円ショート、単位は枚)。

5/13 33,816
5/20 40,048 (円ロングが直近ピークに＝円買い加速)
5/27 33,304 （円ロング整理へ＝円の売り戻し始動)
6/03 23,365
6/10 7,716
6/17 5,857 (円ロングが大幅整理)
6/24 -12,747 (ネット円ショートへ転換＝円の売り戻し余地縮小)
7/01 16,005 (再び円ロングに回帰＝円買い優勢)
7/08 5,325 (円ロング縮小＝円が売り戻し)
7/15 50,105 (円ロングが急拡大＝円買い優勢）
7/22 10,524 (円ロング縮小＝円が売り戻し)
7/29 -6,280 (ネット円ショートへ転換)
8/05 -12,081
8/12 -13,249
8/19 -23,138 （円ショートの直近ピーク）
8/26 -19,970（円ショートの整理＝円買い戻し)
9/02 -5,020
9/09 14,821
9/16 26,600
9/23 31,939（円ロングが再拡大＝持続的な円買いの拡大と円ロングの整理による円の売り戻しが焦点に）

ドル円が100円切ってきても協調介入は難しそうですね。今は日本も輸出は減って輸入が増えているので円高のほうがいいですしね。欧州は十分ユーロドルが下げているので協調介入はしないでしょうし。

ヾ(^-^)ゞBYEBYE