米国がトリプルＡから転げ落ちたら・・・

byモーニングスター

　先週末３日、米国で金融安定化法案がようやく成立。効果については、引き続き疑問視する見方が多いものの、焦点は金融不安から、世界各国の景気に移ってきた。

　ところで、金融安定化法案での公的資金は最大7,000億ドル。既にファニー・メイ、フレデイ・マックという政府系住宅金融機関に対して、計2,000億ドルの公的資金の枠を設定。また、米大手保険のＡＩＧ（アメリカン・インターナショナル・グループ）にはＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が最大850億ドルの特別融資を決定。それ以前にＦＲＢは、証券大手ベア・スターンズに290億ドルの特別融資を実施済み。このほか、住宅ローンのユーザーに対して、3,000億ドルの借り換え保証枠を設定。さらに、ＭＭＦの元本保証のためにＦＲＢが500億ドルの基金を設定する。
　なんだ、かんだといって、米国政府は金融不安に対応するため、表面化しているものだけで最大13,640億ドル。日本円にして140兆円を超える規模の公的資金を投入することになる。この巨額な公的資金は国債の増発で捻出しようとする動きがある。

　そこで、注目されるのが米国債の格付けだ。ムーディーズなどの大手格付け会社では、最も信用力の高いトリプルＡを付与している。もともと、米国は貿易赤字、経常赤字という巨大な双子赤字を持つ国家で、米国債のトリプルＡ自体が国際金融筋の７不思議のひとつ（他の６つの不思議は知らないが・・・）だった。ただ、今回の巨額な公的資金投入を国債で賄うことになれば、財政悪化から米国債の格下げというリスクがあるのは間違いない。

　遡って、日本国債の格付けを見てみると、2000年９月にムーディーズがトリプルＡから２ノッチ（段階）下げて、Ａａ２（ダブルＡフラット）に、翌年２月にＳ＆Ｐが１ノッチ引き下げるＡＡ＋（ダブルＡプラス）に引き下げた。日本の国債もかつてはトリプルＡだったのだ。以降、相次いで引き下げられ、中でもムーディーズは先進国の中で最低のＡ２まで引き下げ、当時の日本の財務省が質問状を送付するなど、米格付け会社とのバトルが話題になった。今や、そのムーディーズもＡａ３（ダブルＡマイナスに相当）まで引き上げている。
　日本国債がトリプルＡから転落しても、対ドルで一時的に円安に触れただけ。日本国内でも話題になったが、国際的には大きな影響はなかった。外国人投資家が日本の国債を現物で保有しているのは全体の１割にも満たないという現実があるからだ。

　ところが、米国債はそうはいかない。トリプルＡから引き下げられれば、米国債は売られ（利回りは上昇）、生保など日本の金融機関などは評価損の懸念が高まることが必至。米国は株安、債券安、米ドル安というトリプル安に陥ることになる。日本だけではなく、中国や欧州各国も米国債を大量に保有しており、全世界に影響を及ぼすことになる。米国にとっては基軸通貨の座はユーロに取って代わる可能性もある一大事だ。

　こうした情勢下で、10日にワシントンで開催されるＧ７（７カ国財務相・中央銀行総裁会議）で、米国の奥の手が注目されている。米金融機関がＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の担保に入っている米国債を、ＦＲＢが改めて各国中央銀行から資金調達する担保にするというクロスボーダー担保を各国で検討してもらうというもの。米国では新たに国債発行する必要がなく、格下げの懸念も薄れる。

　ただ、市場では「同じ米国のムーディーズやＳ＆Ｐの身内びいきは知られており、どんなに財政が悪化しても格下げする可能性はない」との見方が大勢。とはいえ、日本の投資家は、来るべき米ドル安・円高に対する備えだけはしていたほうが無難だろう。

良質な記事ですね。格付け会社って何さまなんでしょうか？この人たちがCDSとかを高格付けしていたために今や全世界が恐慌に陥っているというのに。まずこの2社を規制すべき。

ヾ(^-^)ゞBYEBYE